Strategy продала 3588 биткоинов примерно за 216 миллионов долларов на прошлой неделе по средней цене около 60 000 долларов, сократив свои запасы до 843 775 BTC, следует из документа для SEC, поданного в понедельник.

Средства пойдут на выплаты по привилегированным акциям и пополнение долларового резерва компании, который составлял 2,55 миллиарда долларов. Месяцем ранее компания продала гораздо меньше, всего 32 BTC, что указывает на резкое ускорение.

Это важно, потому что показывает пределы модели Strategy: премия акций к стоимости биткоина (mNAV) опустилась ниже 1, из-за чего выпуск новых акций обходится дороже, чем приносит, и компания вынуждена продавать сами монеты для покрытия фиксированных дивидендных обязательств.

Ключевой риск, рефлексивная петля: ослабление mNAV ведет к новым продажам BTC, что добавляет давление на цену биткоина. Стоит следить, использует ли Strategy заявленный лимит продаж до 1,25 миллиарда долларов.